亞聯(lián)機械股份有限公司（簡稱：亞聯(lián)機械或公司或發(fā)行人）2025年1月27日首次公開發(fā)行股票并在深圳證券交易所主板上市，股票簡稱：亞聯(lián)機械；股票代碼：001395；發(fā)行價格為19.08元/股；發(fā)行市盈率為17.08倍；實際募集資金總額4.16億元超額募集資金（實際募集資金-投資金額總計）為1547.78萬元。公司人民幣普通股股份總數(shù)為87,240,000股，其中19,290,404股股票自上市之日起開始上市交易，占發(fā)行后總股本的比例為22.11%。公司上市保薦人為平安證券股份有限公司，審計機構為中興華會計師事務所，經(jīng)公關為深圳新航線。

　　亞聯(lián)機械主要是做人造板生產(chǎn)線的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務。人造板生產(chǎn)一般包含切削、干燥、施膠、鋪裝、熱壓成型等主要工藝，其中熱壓成型工藝對刨花板和纖維板的成品質(zhì)量影響最顯著。熱壓是使板坯中的膠料固化并將松散的板坯經(jīng)加壓后固結成規(guī)定厚度板材的過程，熱壓技術最重要的包含多層熱壓技術和連續(xù)熱壓技術。與多層熱壓技術相比，連續(xù)熱壓技術優(yōu)勢顯著，能夠使生產(chǎn)線實現(xiàn)連續(xù)生產(chǎn)，是目前行業(yè)內(nèi)較為領先的工藝；連續(xù)熱壓技術又分為連續(xù)平壓技術和連續(xù)輥壓技術，其中又以連續(xù)平壓技術為最優(yōu)。連續(xù)平壓技術能使纖維板、刨花板的生產(chǎn)，從產(chǎn)量、質(zhì)量和成本等多個層次得到質(zhì)的提升，可實現(xiàn)24小時連續(xù)生產(chǎn)，沒有熱壓板開啟閉合及裝卸板坯造成的中斷。

　　公司所屬行業(yè)采用政府宏觀調(diào)控與行業(yè)自律管理相結合的監(jiān)督管理體制。發(fā)改委、工信部以及國家林業(yè)和草原局對本行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、宏觀調(diào)控來管理，負責制定產(chǎn)業(yè)政策、提出中長期產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展導向和指導性意見；中國林業(yè)機械協(xié)會和中國林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會為本行業(yè)的自律管理組織，對行業(yè)發(fā)展共同起到管理的作用。依照國家林業(yè)和草原局林產(chǎn)工業(yè)規(guī)劃設計院、中國林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會林業(yè)工程及裝備專業(yè)委員會發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，于2017年至2023年投產(chǎn)的連續(xù)平壓纖維板和刨花板生產(chǎn)線中，公司市場占有率分別為48.08%和28.72%，位列行業(yè)第一和第二名。

　　亞聯(lián)機械多年來運作規(guī)范，主營業(yè)務突出，創(chuàng)造新興事物的能力強，具有一支戰(zhàn)斗力、凝聚力很強的管理團隊，所處行業(yè)亦具有較強的發(fā)展前途。這一些因素為亞聯(lián)機械最終成功上市奠定了很好的基礎。公司歸屬于母公司股東的凈利潤（以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)）分別為7,473.36萬元、7,937.70萬元和9,744.18萬元，均為正數(shù)；最近三年公司營業(yè)收入累計為16.50億元。，公司最近一年歸屬于母公司股東的凈利潤扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為9,744.18萬元。

　　亞聯(lián)機械發(fā)展機遇有：1、刨花板在人造板產(chǎn)業(yè)中占比慢慢地提高。2、超薄型纖維板產(chǎn)品研究開發(fā)成功開始步入市場。3、竹、草（包括秸稈）人造板市場方興未艾公司未來業(yè)績增長點最重要的包含：1、海外項目訂單增加；2、舊生產(chǎn)線、隨著連續(xù)生產(chǎn)線保有量的增加，鋼帶、備件等消耗性材料的需求增加；4、連續(xù)平壓技術在新型材料領域應用的擴展。

　　公司產(chǎn)品為大型定制產(chǎn)品，不同項目不一樣的產(chǎn)品的規(guī)格存在一定的差異，供貨范圍不同，所需投入的物力和人力不同，不存在傳統(tǒng)意義的上的產(chǎn)能和產(chǎn)能利用率的概念。綜合制造基地項目計劃投入3.4億元，研發(fā)中心項目計劃計劃投入6000萬元。

　　報告期各期末，亞聯(lián)機械資產(chǎn)總額分別為10.173億元、13.29億元、16.597億元和17.588億元。其中，流動資產(chǎn)總額分別為6.220億元、9.446億元、11.261億元和11.314億元，占總資產(chǎn)的占比分別是61.15%、71.07%、67.84%和64.33%。公司流動資產(chǎn)占比較高，主要系存貨規(guī)模較大導致。公司基本的產(chǎn)品人造板生產(chǎn)線單位價值較高，且生產(chǎn)和銷售周期較長，因此存在比較大規(guī)模的存貨。報告期內(nèi)，公司的資產(chǎn)規(guī)模及結構與公司整體經(jīng)營模式相符。

　　報告期內(nèi)，公司的研發(fā)投入分別為3,214.16萬元、2,487.59萬元、3,214.68萬元和2,264.65萬元；研發(fā)費用占據(jù)營業(yè)收入比例分別為6.15%、5.18%、4.97%和5.12%。研發(fā)費用率高于同行業(yè)公司平均水平，主要系公司主要產(chǎn)品人造板生產(chǎn)線規(guī)模龐大、構成復雜、系統(tǒng)集成度高、涉及的研發(fā)創(chuàng)新點多，為不斷提高技術水平和保持領先地位，在研項目數(shù)量較多，技術攻關投入規(guī)模較大。

　　截至最新招股說明書簽署日，郭西強直接持有公司3,350.00萬股股份，持股比例51.20%，同時通過啟航投資間接持有公司0.152%股份，為發(fā)行人的控股股東、實際控制人。除郭西強外，發(fā)行人無其他持股超過5%以上的股東。

　　亞聯(lián)機械行業(yè)內(nèi)競爭對手主要為兩家德國企業(yè)，分別為迪芬巴赫，和辛北爾康普。亞聯(lián)機械產(chǎn)品在生產(chǎn)線運行速度和板材厚度等技術指標方面領先于競爭對手，公司產(chǎn)品在性價比、服務和響應速度等方面具有優(yōu)勢。

　　從銷售方式上看，公司采用直銷模式進行銷售。公司通過參加國內(nèi)外人造板機械展會、行業(yè)會議、行業(yè)協(xié)會期刊宣傳等途徑，提高品牌知名度，拓展銷售市場；同時，公司銷售人員、技術人員亦會通過拜訪與技術交流等方式接觸潛在客戶，進行市場開拓；此外，公司在人造板機械制造領域知名度高，也有很多客戶慕名拜訪，或經(jīng)同行業(yè)友商推薦后主動聯(lián)系。

　　亞聯(lián)機械向前五大客戶銷售的內(nèi)容包括生產(chǎn)線、鋼帶、生產(chǎn)線改造、鋼帶改造和材料，前五大客戶銷售額占當期營業(yè)收入的占比分別是65.24%、66.33%、73.42%和71.61%，不存在向單個客戶的銷售比例超過50%的情形，不存在嚴重依賴個別客戶的情形。

　　報告期內(nèi)，公司已累計銷售31條生產(chǎn)線月，公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅度增長，主要系該期間公司在執(zhí)行訂單數(shù)量較多，相關項目執(zhí)行順利，共計完成9條生產(chǎn)線產(chǎn)品營銷售賣，較上年同期增加4條，使得該期間公司營業(yè)收入和凈利潤水平大幅增加。

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